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            Mysteel:型鋼2021上半年市場回顧及下半年展望

            發布時間:2021-07-29 閱讀次數: 來源: 作者:

            摘要:

            來源:我的鋼鐵網 作者:陳業亮

            概述:進入2021年,型鋼價格在成本推動以及整體大宗商品集體上漲環境下,單邊迅速上漲,以全國角鋼品種均價為例,5月中旬創歷史新高,之后經歷“滑鐵盧”,半個月內下跌900多元/噸,截止6305425/噸,較年初增21.56%,2020年受疫情影響導致上半年型鋼產能釋放較往年延遲了一個月,但2021年型鋼供應因產能退出、鐵水轉移、限產等原因有相應減少,但總體仍較去年同期略有增幅,需求第一季度表現尚可,二季度受季節性以及高價位影響需求表現較差,總體看國內型鋼表觀消費水平有所增加。因型鋼企業大部分不具備原材料鋼坯自給自足能力,型鋼品種議價能力表現相對較弱,下半年價格仍主要會受到成本端擾動,需求方面雖有裝配式住宅等利好政策推動,但整體消費量增幅邊際效應并不明顯,而供應方面或有新增產能帶來一定壓力,部分區域競爭加劇,因此型鋼壓力在上游供應端或表現明顯,型鋼價格有下行壓力。下面筆者將詳細回顧上半年型鋼市場情況以及下半年展望。

            一、2021上半年型鋼市場回顧

            (一)上半年價格走勢回顧

            1、價格重心上移、寬幅波動

            1:2021年全國型鋼5#角鋼、400*200H型鋼均價走勢圖 數據來源:鋼聯數據

            回顧過往,自2020年四季度型鋼價格就進入上漲階段,工角槽與H型鋼品種約拉漲400/噸,型鋼品種價格以高位區間邁入2021年,而春節后宏觀面政策消息利好集中釋放,大宗商品價格集體性快速拉漲,原料方面的價格增幅快速傳導到成品材型鋼價格上,在一季度型鋼價格以角鋼為例增幅達21%,市場情緒恐高心態堆積,高價格傳導到制造業等領域,但并未繼續向終端消費群體傳導,這對中下游企業利潤形成擠壓。5月份是“過山車”行情,上半月內價格增幅達16.97%,創歷史新高,而隨著價格過速增快,國內經濟復蘇步伐加快,供需協調性持續增強,積極因素繼續增多,擁有充足的宏觀政策空間,因此對于大宗商品上漲氛圍適時的進行“降溫”,價格半月內快速跌近千元/噸,之后需求表現二季度較為乏力,但也收到成本價格支撐,型鋼各品種價格進入窄幅震蕩區間。

            2、品種價差

            可以說2020年至今基本是板強長弱格局,熱軋板帶品種在汽車等制造業方面需求旺盛,價格拉漲速度也較快,而型鋼方面需求近些年表現溫和增長,因此型鋼與板帶的品種價差在近兩年基本壓縮的,尤其表現在工角槽品種方面,而與螺紋鋼價差是有拉大趨勢。

            1:工字鋼與其他品種價差(單位:元/噸)

            數據來源:鋼聯數據

            2H型鋼與其他品種價差(單位:元/噸)

            數據來源:鋼聯數據

            2、區域價差

            2021年價格波動劇烈,同時考慮到原料價格的拉漲,尤其是北方鋼坯價格在上半年出現了緊缺,價格明顯漲幅高于下游成品材漲幅,而過快的漲幅,貿易商補庫操作并不頻繁,高價位的成品材,也讓下游難以接受,出貨節奏明顯滯緩,這一定程度上造成了區域價差的縮小,甚至同品牌規格品種出現了倒掛現象,也由于近些年部分區域新增的型鋼產能,也造成了北方材難以進入當地市場,比如西南地區,唐山小規格型材已經被本地資源以及山西品牌擠出市場。

            22021年型鋼區域價差走勢圖 數據來源:鋼聯數據

            (二)2021上半年基本面情況回顧

            1、供應情況:工角槽與H型鋼繼續表現分化

            1)工角槽品種

            Mysteel同口徑數據調研,2021年上半年全國樣本企業工角槽產線平均開工率35.06%,同比減9.01%,產量1083.68萬噸,同比減8.68%。全國工角槽產量下降主要原因是3個方面,首先,從前文可以看到工角槽品種相對于熱軋板帶等不具有優勢,品種內也劣于H型鋼,長流程鋼廠鐵水有一定轉移;其次工角槽品種主要是調坯軋材企業生產,加工利潤持續壓縮,尤其以唐山地區產業集群影響較大,近些年產業主動或被動進行調整,據Mysteel調研多達七家鋼廠在2020年至今或退出產能或改造升級或轉入其他品種行業,再次,型鋼企業尤其是北方的調坯軋材廠環保限產政策壓力較大,整體開工率維持較低水平,這也是產量下降的一個重要原因。同時也要注意到,2020年起,有部分新增型鋼產能投產,但整體產量增幅并不大,因此全國工角槽總產量仍是同比略降。

            3:全國樣本企業型鋼產量以及生產情況示意圖 數據來源:鋼聯數據

            2H型鋼方面

            Mysteel同口徑數據調研,2021年上半年全國樣本企業H型鋼產線平均產能利用率55.19%,同比去年增3.09%,全國樣本企業產量826.86萬噸,同比增10%。H型鋼產量與工角槽方面繼續出現分化,H型鋼品種相對而言新增產能預期要多于淘汰產能,產量增加主要原因也是在于2個方面,一是鋼廠上半年長流程鋼企整體利潤相對較好,產能釋放增加,二是同比2020年,H型鋼在鋼構等制造業方面需求是有一定增加,消費水平也跟的上。

            2、需求情況:先強后弱

            上半年鋼材價格迅速上漲給中下游帶來較大壓力,尤其制造業,大型企業和國企單位資金鏈壓力增加30%以上,而中小企業面臨的就是“毀單”或背負大量貸款,這一定程度上在5-6月份停滯了需求的釋放腳步,下面我們再看下成交量的數據。

            4:唐山工角槽品種日度成交量走勢圖 數據來源:鋼聯數據

            Mysteel日度統計的唐山20家調坯型鋼企業工角槽成交量數據來看,1-4月份除了春節期間,保持了較好的成交數據 ,日度平均值在2.7萬噸,而5-6月份需求跟進乏力,加之高價格給予中下游帶來的成本壓力,成交數據明顯下降,日度平均值2.2萬噸,較前值減18.52%。

            3、庫存情況

            2021年型鋼企業廠內庫存同比2020年相差不大,據Mysteel同口徑數據全國樣本型鋼企業廠內成品庫存平均為96.29萬噸,其中工角槽76.09萬噸,H型鋼20.20萬噸。社會庫存根據走訪調研,H型鋼社會庫存在5-6月份相對而言壓力較大,一方面下游需求疲軟,另外鋼廠結算價格較高,盈利水平有限,工角槽方面由于行情大幅波動,貿易商以“賭”做庫存的心態明顯減弱,多以控制庫存,減小經營風險。

            52021年全國樣本型鋼企業廠內成品庫存走勢圖 數據來源:鋼聯數據

            4、成本利潤情況

            1)調坯軋材企業

            由于2021年原料鋼坯資源繼續收緊,且價格拉漲快速,調坯軋企業理論利潤依然維持較低水平,且經常出現倒掛現象,加之限產頻繁,加重了企業經營的困難程度。此外天然氣價格上半年波動整體不大,對于調坯軋材軋制成本影響不大,因此主要是分析坯材價差導致利潤的變化。

            6:唐山調坯軋材工槽品種利潤以及LNG價格走勢圖 數據來源:鋼聯數據

            2)長流程企業

            長流程企業多生產H型鋼品種,整體盈利性較2020年同期有一定上升,鋼后利潤核算平均在120/噸,由于原料強勢,成品材利潤漲幅要遠低于原料鋼坯利潤。

            5、進出口

            2021年中國型鋼品種進出口情況毫無懸念,依然是凈出口國,1-5月出口量為248萬噸,進口24.2萬噸,出口同比降4.91%,主要也是由于國際疫情緩解,國外鋼鐵企業供應量增加,且國內型鋼價格快速拉漲而造成的。

            32021年中國型鋼進出口數據統計

            數據來源:鋼聯數據

            二、2021下半年型鋼市場展望

            (一)2021下半年基本面情況展望

            1)供應情況

            型鋼產能結構調整:上半年部分型鋼產能退出或轉移到其他品種,而原計劃新增產能多有所推延,但下半年仍有預計部分新增產能進行投產;考慮到對于控制粗鋼產量不繼續增加的前提,下半年或有相應政策出臺,型鋼供應或有所減少,但總體而言,減量或不及增量,型鋼供應下半年仍有小幅增加。

            2)需求情況

            7:鋼結構產量覆蓋下游行業比例 數據來源:鋼聯數據

            住建部重點開展鋼結構裝配式住宅建設試點工作,要以推進建筑業供給側結構性改革為主線,以解決鋼結構裝配式住宅建設過程中的實際問題為首要任務,盡快探索出一套可復制可推廣的鋼結構裝配式住宅建設推進模式,可以說型鋼的主要下游鋼結構行業前景十分光明,符合綠色環保、可持續發展、循環經濟的戰略理念。但目前來看,下游型鋼用量的增幅具體仍需行業同步規范以及標準化,整體推動仍是比較緩慢的,下游用鋼結構調整也不可能一蹴而就,因此整體消費量增幅邊際效應并不明顯。型鋼下游用鋼領域,電力行業在下半年一般具有發力潛質,機械加工、建筑行業或隨整體行業需求有所放緩。整體而言,下半年型鋼需求或略有下降。

            3)庫存情況

            82019-2021年全國型鋼廠內庫存走勢圖 數據來源:鋼聯數據

            從圖上可以看出,2020年伊始至今,廠內型鋼成品庫較2019年都屬于較高位水平,一定反映了自2020年疫情至今,型鋼價格劇烈波動,導致貿易商心態偏謹慎,社庫的蓄水池明顯減弱。在2021年下半年這一情況或將持續。

            (二)2021下半年型鋼價格走勢展望

            2021年下半年型鋼供增需減,基本面偏弱,考慮到目前原料鐵礦、鋼坯價格等對于長流程型鋼企業以及調坯型鋼企業依然是較大的成本壓力,成本端助推成品材價格,有一定筑底作用,上半年寬幅波動行情,貿易商心態偏謹慎,社會庫存蓄水池作用減弱,或導致整體價格振幅收窄,型鋼下游鋼構、裝配式住宅熱點消費仍屬于溫和增長,邊際效應不明顯,下半年型鋼壓力或轉移至上游端,整體鋼企利潤或有所壓縮,在8-9月份傳統旺季,需求或有集中釋放,對價格有一定支撐,但總體下半年型鋼價格重心仍將向下偏移。


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